本轮牛市，快、猛，对于未来长期趋势，最终万点不是问题，这是基于当前世界发展形势，中国的发展趋势和大国战略的一个基本判断，而且见万点的时间可能也不会很久，个人判断2017年即可能实现。对此的评论，战友们可参考占豪微信（微信号：zhanhao668）最新分析。基金投资交流群 119805830

再说股市。

2个交易日，大盘过了4700、4800、4900三个整数关，但这3个关口在一天的下跌中即被抹去，这就是牛市的特征，涨得快，快速下跌的时候去的也快。但是，牛市总体是涨多跌少，快跌快结束。

今天的暴跌既符合预期又处于预料。符合预期在于，大盘5000点附近出现剧烈波动是预期中的事，这一点在前面的评论中有详细分析；超出预期在于，市场是以一个交易日暴跌超过6%的幅度，差不多500只股票跌停的方式来完成这样的暴跌。

这种暴跌，主要愿意技术面、消息面的共振。技术面，大盘到了5000点整数关，有剧烈波动的技术要求。之前的3000点关口有剧烈波动，4000点没有，到5000点有剧烈波动符合预期。消息面，中央汇金在5月26日坚持四大行中的工行和建行35亿，这引发了市场恐慌。

对于汇金的减持，额度只有35亿，相较60多万亿的A股市场来说九牛一毛，主要影响来源于汇金的特殊性。对于这种减持，市场还不适应，再加上之前的大涨，技术修正要求和消息面共振，市场暴跌。对于汇金的减持，个人看法是对大势总体不会构成影响，暴跌源于市场心理作用，这有点像酷热的天突然在头顶放了个小冰块一样，打个激灵但不会有大冲击。

事实上，考虑到国家层面是在做着资本布局的调整，未来包括央企都会减持一些股票以增加手里的现金，这些钱是为了促进资本的调整和布局，这些逐渐会成为一种常态。与此同时，包括养老金、社保基金、保险资金、企业年金等等，会不断追加对股市的投入，这种进出市场未来会逐渐适应。其实，看看5月26日工行和建行的市场成交量，汇金的减持压根就没对市场带来任何冲击。而且，考虑到国企资产不可能随便减持，所以也不可能进行特别大比例的减持。

从板块而言，这次暴跌是一次以金融股为首的蓝筹股跌得很猛，对这次暴跌，有些个股将会迎来一个较长周期的修正，但对于譬如涨幅不大的银行股来说，则是借机低吸的机会，而对于处于主升浪的个股来说，在大跌时低吸也是较低成本低吸的机会。

大盘继续下跌空间应不会很大，但到底幅度多少要看周五的收盘情况。个人看法是，如果没有进一步的重大利空，周五应该是一个较强势的反弹，然后收一根周线的带有影线的阳线，现在的关键要看这根阳线的长度有多长，才能进一步判断后市的短线多空。

操作上，短线周五可注意个股的反弹机会，如果短线强势反弹后冲高回落幅度较大，投资者下周要小心大盘继续的下调。操作上，超短线反弹目标达到即可收兵，待下周稳下来再进行大的调整。投资者对这种大跌要慢慢适应，后市还有比这个幅度更大的下跌，还会上演千只股票跌停，部分个股在剧烈调整时股价快速跌上三四成的壮观场面，这个只是剧烈波动的预演。有心理准备，后市就能尽量规避，尽量将伤害程度降低到最小。炒股，要保持理性，头脑不要过热，不可盲目行动。譬如今天的暴跌，谁在最后跌停卖了明天可能就得后悔了。

来信：

豪哥好：

    豪哥的每部著作都很有思考深度，每天坚持微信原创真的相当不容易，佩服致敬！客气话就不多说了。想咨询一些浅显问题，还望不吝赐教。

一、 您的著作中有提到过低股价和低估值的问题，这些票容易在牛市中受到资金亲睐。我比较纳闷的是在同一行业中，股价低市盈率较高流值较大与低市盈率股价较高流值较小问题，如何甄别和选择？比如核电板块是比较受资金关注的，但注意到上海电气与东方电气，主营状况类似，但东方电气从底部启动差不多只涨了一倍，PE43、流值459亿、但股价较高，而上海电气从底部启动差不多都翻了近三倍，当然相对的PE58、流值1154亿、但股价仍感觉较低。那么类似的情况出现，在后市操作中如何判断和把握上涨空间呢？

二、 此轮牛市中，一带一路、核能核电、节能环保均是主线，受资金关注较大。但是我注意到在节能环保板块中，真正称得上能把空气烟气治理、水污染治理作为主营业务做好的企业并不是很多。具体个股不展开。但感觉这些个股的股价和市盈率都相对较高了，少的市盈率都在七八十倍，高的一百多倍，股价也是节节攀升。那类似情况后市该如何把握和判断呢？是否还具有投资价值和炒作空间？这和选择低估值低市盈率的且有业绩支撑的题材股的道理是否有相悖之处？

    三、 对于市场消息面的把握程度问题。比如近日，信贷资产证券化注册制消息使得节后第一天大盘（4月7日）大涨，指数再创新高，银行权重板块发力。是会持续一段时间上涨呢？还是只是“即时性的一天游”行情？而对于类似于利好金融权重板块的消息面在股市中产生的量能程度和驱使大盘上涨的持续时间问题，该如何把握节奏？因为注意到去年11月起的后一段时间，金融股是持续拉升，从而推动大盘持续上涨的。

    四、 若在IPO注册制施行后，企业上市门槛降低了。考量我国的资本市场环境，会不会产生很多类似港股美股中流通性差、公司质地又不好的“仙股”呢？因为我国股票市场中退市制度做得不是很好。

    五、 在牛市中，自己持仓股票的市值账面金额有时确实在“风生水起、不亦乐乎”。但真因此，有时晚上睡觉就不是很踏实了，不自觉地会思考思索一些问题，精神状态不是很踏实。坚守的股票其实真想把他们遗忘一段时间，但觉得又做不到。白天心中念念不忘，晚上睡觉耳边必有回响。敢问豪哥以前是否也有类似经历？您是怎么做心态调节的？有具体方法措施吗？

    六、 美国奥巴马执行期也进入了最后阶段，据报道，与国会关系也是愈发糟糕。但我仔细想来，奥巴马在其执政期间所推行的医疗改革、移民政策、重拾制造业、恢复和改善与邻国古巴的外交关系等等，感觉这些政策还是抱持蛮开发态度的，是符合社会时代发展趋势的。那既然如此，国会（现基本由共和党掌控）为何还要万般阻挠、吹毛求疵？他们是不希望自己国家有进步吗？抱残守缺裹足不前？民主和共和两党的执政思路或方针有何不同之处？我总感觉在民主党执政期，中美关系更好些。

                                一位生活在魔都的普通80后

交流：

第一个问题，低股价和低估值不一定是一个概念，这个要分清楚，低估值的股价不一定很低，低股价的估值也不一定很低。低股价之所以受到人们亲睐，原因在于中国是散户为主的市场，大家喜欢买便宜货是普遍心理，这种心理直接影响市场。低估值则是谁都知道其未来空间的，特别是当一波大涨后留下的价值洼地，后面就必然有人开挖，这也是正常的比价心理。

至于如何甄别选择，个人认为首先应该选行业，选好行业后再对相关股票的技术面、企业竞争力、未来的预期等因素进行综合比较，最后选定相应的股票。这样不一定会选到涨得最快的，但一定不会选到涨得最慢的。以东方电气为例，它的弱点在于盘子大，优势在于业绩好、技术实力强，这种股票长期看涨得可能不是最快，但也不会最慢，幅度也不会最低。稳健的投资者会更加选择这种股票。当然，考虑到个股的盘子，有些资金并不一定喜欢。对于这种股票，个人建议长线操作为好。

第二个问题，概念炒作，先涨是必然的，看看前面政府、民间关于环保的关注度，这种股票怎么可能不涨。当然，在涨得过多后，也要注意其风险，这是投资者应该有的习惯。个人认为，热点概念在一波强势拉升后，建议抛出等回调，回调后可以再介入中线持有，做波段为好。一旦波段操作失去了市场节奏，那就暂时规避。概念股是概念股，低估值是低估值，低股价是低股价，其逻辑不同，品种不同，操作时机不同，要不同对待。这些，在《黄金游戏》中有不同视角的论述。

第三个问题。关于银行股我说过很多次，这个板块不是那种短期快速上涨的股票，而是一个基本和大势一致，稳健上涨的板块，会持续牛市始终。所以，快速获利一般都不是银行板块，但稳健投资者必然配置银行板块。金融股中包括保险、券商等，这些股票和银行板块完全不同，一般涨得会比较猛。不同板块不同的对待方式，根据技术情况做出一个中期判断，根据判断去操作。这一点，之前在博客中也不止一次分析过，供参考。

    第四个问题，现阶段中国股市不会有仙股，因为处于大牛市当中，而且市场流动性非常好，这种市场很难有仙股。但是，随着市场越来越庞大，走向成熟，出现仙股是很正常的事情。而且，随着我国退市制度的完善和监管的加强，企业退市也将不会成为奇怪的事情。

    第五个问题，我没有类似经历，我从来都认为炒股的财富都是纸面财富，不拿出来永远不是真的钱，在我眼里一直把股市看成数字游戏，我再困难的时候没有用保命钱炒股，不动厨娘一分私房钱炒股，股市里的涨跌对我的后方保障没有任何大的影响。正是基于这种心态，往往回报会比预期的好。别想着在股市一夜暴富，也别想着股市赚钱了如何如何，盈亏都是自然，顺势而为，自然也就没那么关心了。    

第六个问题，美国的大战略不符合时代趋势，所有小的所谓的符合趋势的政策，最终难有任何成效。譬如，医改是被共和党砍得乱七八糟的医改，一旦共和党上台就可能重新废除；重拾制造业对美国来说就是个神话，对美国经济本身不会有本质性改变，因为美国的制造业在其GDP中只有十几个百分点的占比，根本不可能对美国经济有大的刺激；至于恢复和改善古巴的关系，也是在中俄跨入拉美后的被动而为，美国在拉美并不能提供给那些需要基础设施建设的国家太多帮助。然而，在亚太战略上，与中国、俄罗斯为敌，在中东与伊朗为敌，最终形成了中俄和伊朗的一个准联盟关系。这种战略失误，正让美国付出惨重代价。

美国的政治现在并非为美国如何好，更多的是政党私利、政客私利、资本私利，与大众利益实际上是不太相关的，这就是为什么美国的战略、政策难以有大改变的原因。过去，美国足够强大，这种矛盾并不凸显；如今，随着美国的衰落和国际格局的变化，这种矛盾在内部越发凸显，就显出美国的体制劣势了。

美国的民主党也好，共和党也罢，并没有任何的执政纲领，资本的代理人政府在这个时候已经遇到了发展瓶颈。中美关系，谁执政都一样，小布什政府后期对中国温和的很，而奥巴马看似和中国关系不错，但中美这个时期的博弈最多，美国的战略是围绕中国制定的。中美关系，中短期好不到哪里去，也坏不到哪里去，换谁基本都会如此。基金投资交流群 119805830